Управление волатильностью и сложностью товарных рынков

Производные

Товары

COVID-19

Российско-украинский конфликт

Товарные рынки столкнулись с серьезными проблемами после пандемии Covid-19, конфликта на Украине и последующих санкций, введенных против России. Эти беспрецедентные события вызвали колебания спроса и предложения, нарушили глобальные цепочки поставок и вызвали высокую волатильность. Авадхут Найк, руководитель отдела решений Quantifi, исследует, как компании переоценивают свои процессы и системы управления рисками, чтобы ориентироваться на нестабильном и сложном рынке.

Фирмы, торгующие сырьевыми товарами, сталкиваются с рядом рисков, которые сложно отслеживать и управлять ими. Некоторые риски – кредитные, операционные, политические, юридические и репутационные – компенсируются с помощью договоров страхования. Другие, такие как рыночные риски и риски ликвидности, активно хеджируются на финансовых рынках. Обычно компании активно отслеживают и резервируют рисковый капитал для рисков, которые невозможно застраховать или хеджировать.

Для эффективного управления этими рисками необходимы четкая политика управления рисками, внедрение лучших практик и систем, которые могут измерять, агрегировать, отслеживать и управлять рисками. По характеру своего бизнеса фирмы, торгующие сырьевыми товарами, сталкиваются с уникальными проблемами управления рисками:

1. Глобальные операции

Крупные сырьевые компании работают в нескольких региональных торговых центрах в Европе, Америке и Азии. Эти регионы обычно имеют свои собственные – часто несколько – системы торговли, операций и бухгалтерского учета. Управление данными в этих разрозненных системах для получения консолидированного и последовательного представления о рисках является большой проблемой, которая усложняется из-за региональных часовых поясов. Хорошо продуманная архитектура данных, включающая богатые возможности извлечения, преобразования и загрузки для плавной интеграции с собственными репозиториями данных и сторонними источниками, является ключом к предоставлению менеджерам по рискам единого представления о рисках.

2. Физические и бумажные позиции

Товарно-сырьевые компании обычно хеджируют рыночный риск с помощью физических бумажных (финансовых) контрактов, заключаемых на товарных биржах или внебиржевом рынке. Физические контракты не прошли такого же уровня стандартизации, как на финансовых рынках: их индивидуальный характер затрудняет их оценку и управление рисками. Системы управления рисками обычно ориентированы на финансовые рынки. Системы, обеспечивающие более целостный подход как к физическим, так и к финансовым контрактам, встречаются редко. Фирмы, имеющие доступ к этим системам, могут получить конкурентное преимущество.

3. Отсутствие последовательных практик во всей отрасли.

За прошедшие годы на финансовых рынках сформировался последовательный подход к оценке и управлению рисками; такого же уровня последовательного общеотраслевого подхода нет на товарных рынках. Последовательный взгляд на риски позволяет компаниям оценивать, сравнивать и определять приоритетность ключевых рисков, одновременно активно формируя свои профили рисков.

4. Устаревшие процессы и системы управления рисками

Большинство фирм, торгующих сырьевыми товарами, используют различные торговые и бухгалтерские решения, которые дополняются электронными таблицами и процессами на основе электронной почты в целях управления рисками.

Эти традиционные решения подходят для торговли и операций. Хотя они также могут управлять рыночным, кредитным риском и риском ликвидности, необходимые компоненты управления рисками не соответствуют передовой отраслевой практике. Более того, технологии, на которых они построены, зачастую устарели.

Волатильность рынка заставила компании переосмыслить свои функции управления рисками, и те, кто активно и эффективно управляет своими рисками, будут иметь преимущество перед конкурентами. При правильном подходе к управлению рисками и перенимании передового опыта финансовых компаний сырьевые компании смогут лучше противостоять рыночным потрясениям.

Финансовые компании традиционно были одними из первых, кто внедрил передовой опыт управления рисками. Банки строго регулируются – особенно системно значимые – и обязаны внедрять предписанные методы управления рисками. Регулятивные последствия мирового финансового кризиса, начавшегося в 2007–2008 годах, привели к дальнейшему усилению этой практики. Сырьевые компании могут получить выгоду, переняв передовой опыт, применяемый на финансовых рынках.